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      瓦楞紙行業利潤持續下滑 產能逆勢增長 行業集中度持續提升

      來源:中國經營網 編輯:中國經營網 時間:2023-12-23
      導讀:在國內瓦楞紙行業利潤持續下滑的背景下,產能卻仍逆勢高速增長。 卓創資訊 數據顯示,截至2023年11月底,我國瓦楞紙的產能已經達到3558萬噸,創下近10年來最高水平。 卓創資訊 瓦楞紙市場 分析師 李莉在接受《中國經營報》記者采訪時表示,2023年中國瓦楞紙

      在國內瓦楞紙行業利潤持續下滑的背景下,產能卻仍逆勢高速增長。

        卓創資訊數據顯示,截至2023年11月底,我國瓦楞紙的產能已經達到3558萬噸,創下近10年來最高水平。

        卓創資訊瓦楞紙市場分析師李莉在接受《中國經營報》記者采訪時表示,2023年中國瓦楞紙行業產能仍處在新一輪擴產周期中,新產能不斷投放,行業供給能力不斷提升。與此同時,區域供應結構及供應能力也在不斷發生新變化,并驅動區域市場的發展。從企業及裝置產能的變化情況來看,單套裝置線的產能規;蔀樾袠I發展趨勢,并為企業實現降本增效提供有力支撐。

        產能擴張

        盡管面臨市場環境的變化和挑戰,瓦楞紙行業龍頭企業如山鷹國際(600567.SH)、玖龍紙業(02689.HK)和太陽紙業(002078.SZ)等,依舊穩健推進其擴產戰略。

        11月6日,山鷹國際宣布,其位于吉林的造紙基地一期項目,包括30萬噸瓦楞紙和10萬噸秸稈漿項目,預計于年內投產。此外,四川華僑鳳凰紙業的40萬噸瓦楞紙及箱板紙產線已于今年8月成功投產。

        國盛證券方面表示,自2022年以來,下游包裝需求受宏觀環境影響,箱板瓦楞紙價格走勢持續低迷,但行業龍頭企業并未因此放緩擴張步伐,反而選擇逆勢投產,穩步擴大產能。根據各公司公告,2023年山鷹國際、玖龍紙業、太陽紙業預計新增箱板瓦楞紙產能分別為107萬噸、145萬噸、100萬噸。

        卓創資訊數據顯示,近5年來,瓦楞紙行業的產能復合增長率為2.70%。不難看出,國內瓦楞紙行業產能仍處在高速擴產周期,生產能力持續提升。

        “從近5年行業發展情況來看,盡管2020—2021年受多種因素影響,導致行業產能出現負增長,但隨著我國運營環境的逐步開放,規模紙廠林漿紙一體化布局逐步投產,瓦楞紙行業的產能呈現增長趨勢。”李莉告訴記者。

        李莉認為,瓦楞紙產能的增長主要源于兩個方面:一方面,大型紙廠的產能持續擴張,在產業布局、行業規模和品牌等方面具有顯著優勢;另一方面,中小紙廠為了提升競爭力,通過增加產能和技改原有產線等方式提升產能。

        山鷹國際方面表示,公司立足長期發展戰略,穩步推進在建工程建設,產能規模穩健擴張,不斷優化國內區域產能布局。隨著吉林造紙基地一期項目的投產,公司的產能規模將進一步提升。

        盈利承壓

        隨著產能的持續增長,瓦楞紙價格呈現出全年震蕩下行的趨勢,行業盈利受到擠壓。

        記者了解到,今年三季度瓦楞紙市場延續下行趨勢,交投氣氛持續低迷。據卓創資訊數據監測,瓦楞紙市場三季度全國均價為3458元/噸,環比跌幅為7.16%,較去年同期跌幅達到11.02%。

        李莉表示,三季度瓦楞紙市場難改疲軟態勢,紙價震蕩偏下運行。其中高點出現在7月初,為3591元/噸,低點為9月底的3383元/噸,高低價格差為208元/噸,波幅達到6.15%。但是,10月瓦楞紙市場先拉漲后趨穩運行,AA級120克產品的市場均價為3410元/噸左右。11—12月處于傳統消費旺季,在“雙11”、“雙12”、元旦等節日支撐下,需求端預期向好,利于紙價上行。

        不過,行業盈利的持續壓力也可以從行業上市公司的財報數據中得以體現。

        玖龍紙業公布的截至2023年6月30日的年度業績顯示,公司收入減少約12.1%至567.39億元,毛利潤減少約78.1%至15.3億元,公司權益持有人應占虧損約為23.83億元,同比由盈轉虧。同時,山鷹國際在2023年前三季度營收約213.12億元,同比減少16.26%;歸屬于上市公司股東凈利潤虧損約1.16億元,同比減少312.04%。

        一位紙業上市公司人士告訴記者,上半年包裝紙行業處于需求疲軟狀態,但第三季度已經有所改觀。他透露,山鷹國際在9月國內造紙銷量達到55.33萬噸,同比增長10.22%。“隨著第四季度傳統節日的到來,包裝紙銷量有望進一步提升。”

        集中度提升

        隨著市場環境和產業結構的變化,瓦楞紙行業正經歷著一場深刻的變革。多家機構和公司指出,瓦楞紙行業的落后產能正在加速出清,行業集中度持續提升,展現出產能整合、優勝劣汰的行業發展新態勢。

        根據卓創資訊的監測數據,我國瓦楞紙單套規模能力呈現持續上升趨勢。相較于上一輪擴能高峰期的普遍單套規模10萬噸/年,2023年新投產裝置中,單條產線產能已經增長到15萬—30萬噸/年。從產能分布來看,截至2023年11月,瓦楞紙統計樣本企業148家當中(規模紙廠按各基地產能統計),產能達到100萬噸/年以上的企業僅有3家,占樣本企業總數的2.03%;產能處于50萬—100萬噸/年的企業有6家,占樣本總數的4.05%;產能低于20萬噸/年的企業數量占比則達到46.62%,成為占比最大的群體。

        “由此可見,瓦楞紙行業的產能集中度仍然較低,區域性競爭格局凸顯。”李莉表示,瓦楞紙行業的產能分布較為分散,2023年行業前四產能集中度僅為20.87%。山東、湖北、河南等地區仍計劃增加產能,這將帶來供應增長和結構布局的變化,貨源流向也可能有所調整,從而影響整體的競爭格局。

        從環保政策角度看,國盛證券方面分析認為,自2016年供給側結構性改革以來,環保政策及“禁廢令”的落實加速了包裝紙行業中小產能出清,提高了行業準入門檻。

        據卓創資訊統計,2021年我國瓦楞紙清退產能160萬噸,淘汰率達到4.2%。由于供給縮減和開工受限,行業產能利用率持續走低,從2018年的70%左右下滑至2022年的60%左右。然而,龍頭企業憑借前瞻性海外布局實力保障原材料供應,其開工率遠高于行業平均水平,市場份額集中提速。

        山鷹國際方面表示,受不斷上升的能源成本與環保支出影響,部分中小紙企落后產能加速出清。隨著造紙行業碳達峰目標的明確,未來新項目準入門檻將越來越高,環保門檻也將持續提升。目前市場上較多的小規模、高能耗、環保不達標的落后產能將持續被清退,市場份額及競爭優勢將進一步向規;埰髢A斜。

        李莉表示,當前,瓦楞紙行業產能多數集中在20萬噸/年以下,規模較小的企業憑借較低價格和本地訂單優勢,短期內將在市場中占據一定份額。然而,隨著規模紙廠產能增速逐漸放緩,新增產能主要集中在區域性中型紙廠,預計未來50萬—100萬噸/年的產能將繼續增長,這將進一步加劇行業競爭。

        由于行業在盈虧平衡線以下已經持續1年時間,國盛證券預計,在盈利承壓情況下,中小產能有望加速清退,這將有助于抵減部分過剩產能,推動行業供需平衡。

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